Küresel ekonomi, 2025 yılının Nisan ayında ABD’nin ithalat tarifelerini keskin bir şekilde artırdığını duyurmasıyla yeni bir döneme girdi. Bu tek taraflı hamle, sonrasında ticaret politikası duyurularının, müzakerelerinin ve geri adımların tekrarlanan döngülerini tetikledi. Tarifelerin nihai kapsamı hala belirsizliğini korusa da, önümüzdeki yıllarda özellikle ABD ile dünyanın geri kalanı arasındaki ticarette, daha önce görülmemiş seviyelere ulaşması muhtemel görünüyor.

Peki, bu durum küresel ekonomi için ne anlama geliyor? Artan tarifeler, enflasyon ve üretim üzerinde nasıl bir etkiye yol açacak? Bu soruların cevapları, basit bir “fiyatlar yükselir, üretim düşer” denklemiyle açıklanamayacak kadar karmaşık. İsviçre Ulusal Bankası (SNB) ve BIS’ten uzmanların kaleme aldığı bu makale, tarifelerin makroekonomik etkilerine çok sektörlü modeller aracılığıyla ışık tutuyor ve merkez bankaları için ortaya çıkan zorlu dengelemeleri inceliyor.

TARİFELERİN YALNIZCA İKİ YÜZÜ YOK

İlk bakışta, tarifelerin etkileri basit gibi görünebilir: onları uygulayan ülkeler için bir arz şoku, fiyatları yükseltirken yerel gelir ve üretimi düşürür. Tarifelerin hedefindeki ülkeler için ise, ekonomik faaliyeti ve enflasyonu azaltan bir talep şokuna benzerler. Ancak gerçekler, küresel tedarik zincirlerinin karmaşık yapısı nedeniyle çok daha farklı etkilere işaret ediyor.

Devamı Z Raporu Ekim 2025 sayısında…