Küresel ekonomi 2025’in son çeyreğine girerken dar bir patikada ilerliyor. Büyüme yavaşlıyor, enflasyon inatla yüksek seyrediyor, ticaret ve teknoloji alanındaki gerilimler daha belirgin hale geliyor. Uluslararası beklentiler, 2024’te yüzde 3,3 olan dünya büyümesinin 2025’te yüzde 2,9’a, 2026’da ise yüzde 3,2’ye düşeceğini ortaya koyuyor. Bu tablo, yalnızca geçici bir dalgalanmayı değil, kalıcı yapısal sorunların gölgesinde yeni bir döneme girildiğini gösteriyor.

ABD: Dayanıklılığın Ardından Soğuma

ABD ekonomisi iki yıl boyunca dayanıklılık sembolüydü. İş gücü piyasası sıkı, tüketim güçlü, teknoloji yatırımları hareketliydi. Ancak 2025’te tablo değişiyor. Büyüme beklentisi 2024’teki yüzde 2,8’den 2025’te yüzde 1,8’e, 2026’da yüzde 1,5’e geriliyor. İş gücü piyasasında gevşeme sinyalleri var; işsizlik oranı hafif yukarı çıkıyor. Ücret artışları yavaşlasa da hedeflerle tam uyumlu değil. Enflasyon, tarife kaynaklı maliyetlerle yeniden baskı altında.

Tarifeler fiilî olarak yüzde 19’un üzerine çıkmış durumda. Dayanıklı tüketim mallarında fiyat artışları gözle görülür hale geldi. Üreticilerin fiyat indirimiyle telafi etme kapasitesi sınırlı. Bu da enflasyonun kalıcılığını güçlendiriyor. Buna rağmen ABD hâlâ küresel teknoloji yatırımlarının merkezi konumunda. Yapay zekâya dayalı sermaye harcamalarının uzun vadede büyümeye 0,4 puan katkı yapması olası. Ancak bu katkı bir anda değil, yıllara yayılan bir süreçte ortaya çıkacak.

Devamı Z Raporu Kasım 2025 sayısında…